Sembra che Alkermes abbia risposto con successo con una controfferta per l’acquisto del produttore di farmaci per i disturbi del sonno Avadel, in seguito all’offerta dell’ultimo minuto di Lundbeck per acquisire quest’ultimo.
L’ultima offerta ha visto Alkermes mettere sul tavolo 2,37 miliardi di dollari per Avadel – un prezzo più basso rispetto alla sua offerta originale di 2,1 miliardi di dollari. Avadel ha accettato l’offerta, ritenendo non più superiore l’offerta della Lundbeck
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L’ultima offerta di Alkermes prevede un corrispettivo totale della transazione di 22,50 dollari per azione, con la possibilità di un pagamento aggiuntivo di 1,50 dollari per azione in seguito alla potenziale approvazione dell’asset principale di Avadel, Lumryz (sodio oxibato), nell’ipersonnia idiopatica (IH).
Se l’operazione avrà esito positivo, Alkermes acquisirà i diritti su Lumryz, come prima concesso l’approvazione degli Stati Uniti per il trattamento della cataplessia o dell’eccessiva sonnolenza diurna nei pazienti narcolettici nel 2023. Da allora, il farmaco ha ottenuto anche l’approvazione della Food and Drug Administration (FDA) statunitense per pazienti pediatrici dai sette anni in su.
Secondo gli analisti di GlobalData, Tecnologia farmaceuticaSi stima che la società madre di Lumryz guadagnerà 625 milioni di dollari nel 2031, il che significa che il farmaco potrebbe diventare uno degli asset più venduti dell’azienda. Nel 2024, il venditore numero uno di Alkermes è stato il trattamento per la tossicodipendenza Vivitrol (naltrexone), che ha fruttato all’azienda 457 milioni di dollari.
Avadel aveva precedentemente concordato un accordo di fusione con Alkermes nell’ottobre 2025. L’accordo, che si presumeva fosse concluso, è stato poi intercettato dall’azienda farmaceutica danese Lundbeck tramite un’offerta non richiesta, offrendo fino a 2,4 miliardi di dollari per acquistare l’azienda. Il consiglio di amministrazione di Avadel aveva precedentemente definito l’offerta “superiore”.
Alla luce della revisione dell’offerta di Alkermes e in seguito alle conversazioni con i suoi consulenti legali e finanziari, il consiglio di amministrazione di Avadel ha stabilito che la proposta di Lundbeck non è più una “proposta di superiorità aziendale”. Ciò è dovuto ai termini del diritto al valore contingente (CVR) incluso nell’offerta di Lundbeck, che è stato “considerato improbabile che venga raggiunto”.
Il settore farmaceutico partecipa alle operazioni di M&A
La guerra di offerte tra Alkermes e Lundbeck ricorda il recente botta e risposta tra Pfizer e Novo Nordisk, che ha visto quest’ultima fare una controproposta dell’ultimo minuto acquisire la biotecnologia per l’obesità Metsera.
All’epoca, Metsera la considerava una proposta “superiore” all’offerta originale di Pfizer, anche se in seguito la biotecnologia cambiò rotta. Ciò è avvenuto dopo a manifestazione di offerteconseguente alla scelta di Pfizer di intentare una causa contro Metsera e Novo Nordisk. La causa sosteneva che le due società avevano violato il precedente accordo contrattuale di fusione di Pfizer.
Alla fine la Pfizer ha prevalso, assicurarsi un accordo da 10 miliardi di dollari per acquisire Metsera questo mese. Similmente alla resa dei conti Alkermes-Lundbeck, Metsera ha scelto di andare con Pfizer per considerazioni legali.
In tutto il settore farmaceutico, Alison Labya, analista senior dei fondamentali aziendali di GlobalData Healthcare, ha osservato che c’è stato un aumento generale delle attività di M&A nel settore farmaceutico, con una crescita del 42% su base annua del valore delle operazioni di M&A nel 2025. Il valore totale delle operazioni per il 2025 finora ha già superato la stessa cifra registrata per l’intero 2024, che ammontava a 100 miliardi di dollari.
Nel frattempo, Erela Dana, direttore del settore neurologia e immunologia presso GlobalData, ha evidenziato la potenziale acquisizione di Avadel come un passo avanti in uno spazio che in precedenza era “relativamente tranquillo”.
Dana ha dichiarato: “Stiamo assistendo ad un aumento dell’attività in molteplici indicazioni, poiché le aziende cercano di entrare nei mercati della narcolessia, dell’insonnia e dell’IH.
“Poiché c’è una maggiore concorrenza nelle indicazioni relative alla narcolessia e all’insonnia, l’IH potrebbe ora essere vista come un’indicazione meno sfruttata.”
