L’Ufficio del Tesoro (BTr) ha affermato che l’appetito per i titoli di Stato filippini (GS) rimane ottimista, anche se i mercati dei capitali hanno registrato volatilità a causa delle preoccupazioni derivanti dalla presunta corruzione nei progetti infrastrutturali statali.
“Il mercato GS si sta effettivamente riprendendo mentre il mercato azionario è in ribasso. Il mercato GS è molto robusto, quindi non abbiamo visto (l’impatto). Anche il nostro spread è ancora molto stretto”, ha detto ai giornalisti il tesoriere nazionale Sharon P. Almanza a margine di un evento il 26 novembre.
“Lo spread della nostra curva interna rispetto ai titoli del Tesoro statunitensi e persino al nostro RoP (Repubblica delle Filippine) è ancora molto stretto. I nostri CDS (credit default swap) sono ancora ai massimi livelli”, ha affermato.
La signora Almanza ha detto che non si aspettano che lo scandalo smorzi materialmente il sentiment degli investitori sulle emissioni del governo filippino.
“Penso che l’indagine stia facendo progressi. Quindi, speriamo davvero che possa rispondere ad alcune delle preoccupazioni delle persone, dei nostri investitori.”
Il governo ha raccolto 2.08 trilioni di sterline da fonti nazionali al 24 novembre, vicino al programma annuale di 2.11 trilioni di sterline, ha detto il Dipartimento delle Finanze. Le sue aste settimanali di buoni del Tesoro e di obbligazioni sono state per lo più sottoscritte in eccesso, portando a un costante calo dei rendimenti, e anche le sue emissioni commerciali hanno visto una forte domanda.
Sulla base del Bilancio di spesa e delle fonti di finanziamento del 2026, il governo prevede di prendere in prestito 2,6 trilioni di sterline quest’anno, la maggior parte dei quali dovrà essere raccolta da fonti nazionali per ridurre al minimo i rischi di cambio. Questo salirà a P2.68 trilioni l’anno prossimo.
Gli analisti affermano che gli investitori vedono il debito pubblico come un asset più sicuro rispetto alle azioni durante i periodi di stress.
“(C’è) un aumento dell’appetito del mercato per investimenti più sicuri o addirittura più sicuri come i titoli di stato in mezzo alla volatilità del mercato azionario locale negli ultimi mesi”, ha detto venerdì il capo economista di Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort in un messaggio di Viber.
“Potremmo vedere una domanda più forte nel breve termine poiché gli investitori vedono le obbligazioni come un’opzione più sicura per parcheggiare denaro piuttosto che azioni, (e) anche perché gli investitori vedono tagli dei tassi in atto, il che potrebbe indurli ad affollare le obbligazioni per bloccare i rendimenti”, ha detto l’economista di Oikonomia Advisory and Research, Inc. Reinielle Matt M. Erece in un messaggio Viber.
Il crescente scandalo delle tangenti derivante dalla corruzione legata ai lavori governativi di controllo delle inondazioni ha influito sulle prospettive economiche delle Filippine, colpendo sia la spesa pubblica che quella delle famiglie a causa dell’indebolimento della fiducia, con un rallentamento della crescita del prodotto interno lordo al 4% nel terzo trimestre, al minimo di quattro anni. Ciò ha portato la media di nove mesi al 5%, rendendo l’obiettivo del governo del 5,5-6,5% per l’intero anno ancora più fuori portata.
I manager economici hanno affermato che l’obiettivo di crescita potrebbe essere difficile da raggiungere, ma hanno sottolineato che si aspettano una ripresa della spesa pubblica mentre lavorano per affrontare le preoccupazioni sulla governance.
L’indebolimento delle prospettive di crescita e il fragile sentiment hanno anche spinto il Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ad assumere un atteggiamento più accomodante. Nel mese di ottobre, ha effettuato un quarto taglio consecutivo di 25 punti base (bp) e ha affermato di vedere la necessità di una politica politica più accomodante per contribuire a stimolare l’economia a causa dell’impatto dello scandalo di corruzione. Ha anche segnalato un ulteriore allentamento fino al prossimo anno.
Mentre il caos continua a dipanarsi, i mercati nazionali sono stati volatili. All’inizio di questo mese, l’indice della Borsa filippina è sceso al minimo di cinque anni, scendendo al livello di 5.600, ed è tornato al livello di 6.000 solo questa settimana dopo aver languito al di sotto di questa linea dalla fine di ottobre.
Nel frattempo, anche il peso ha registrato un nuovo minimo record di P59,17 per dollaro il 12 novembre ed è stato scambiato tra P58 e P59 negli ultimi due mesi, con l’incertezza riguardo alla traiettoria della politica monetaria della Federal Reserve americana che ha contribuito al suo calo. — Aubrey Rose A. Inosante
