Di Katherine K. Chan, Reporter
Inflazione principale nelle FILIPPINE si è attenuato per il secondo mese consecutivo a giugno a causa del calo dei prezzi dei trasporti e dei prodotti alimentari, ma gli effetti di trasmissione hanno spinto l’inflazione core al suo livello ritmo più veloce in 31 mesi, il Autorità statistica filippina (PSA) ha detto.
Sulla base dei dati PSA pubblicati martedì, l’inflazione complessiva ha rallentato al 6,4% dal 6,8% di maggio, ma caaccelerato rispetto all’1,4% di un anno fa.
Il dato sull’inflazione di giugno è stato inferiore alla mediana prevista del 6,6% in a Mondo degli affari sondaggio di 18 analisti, ma all’interno della proiezione del 6%-7% del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) per il mese.
Si tratta dell’inflazione complessiva più lenta in tre mesi, ovvero dal 4,1% di marzo.
Nella prima metà dell’anno, l’inflazione si è attestata in media al 4,8%, ancora al di sopra del tetto del 4% fissato dal BSP. Il BSP prevede che il dato principale si stabilizzi al 6,4% entro la fine dell’anno.
“L’inflazione è rallentata a giugno poiché l’allentamento della pressione sui prezzi del petrolio e le continue misure governative per rafforzare l’offerta alimentare hanno contribuito a mitigare l’aumento dei prezzi”, ha affermato il Dipartimento di Economia, Pianificazione e Sviluppo Lo ha detto in una dichiarazione separata, sottolineando anche l’allentamento delle tensioni in Medio Oriente.
La statistica nazionale Claire Dennis S. Mapa ha affermato che l’inflazione nei trasporti è scesa al 12,8% a giugno dal 16,2% di maggio, mentre i prodotti alimentari e le bevande analcoliche sono scesi al 5,2% dal 5,7%.
I rivenditori locali di carburante hanno tagliato il prezzo della benzina fino a P7,50 al litro e del diesel fino a P21,19 al litro il mese scorso. D’altra parte, il cherosene è aumentato di P1,98 per litro.
Ciò ha portato l’inflazione della benzina a scendere al 39,2% a giugno dal 51,6% di maggio, e quella del diesel a rallentare al 39% dal 58,5%.
L’inflazione alimentare si è raffreddata abbassare i prezzi della carne e del pesce con la massima facilitàIl costo del petrolio ha contribuito a rilanciare l’attività di pesca nel paese, ha affermato il BSP.
Il prezzo dei prodotti a base di carne è diminuito a un ritmo più rapido, pari al -4,2% a giugno rispetto al calo del 2,5% di un mese fa. L’inflazione dei cereali e dei prodotti a base di cereali è scesa dal 12,6% al 12,1%, mentre quella del pesce e degli altri frutti di mare è scesa al 7,8% dall’8,8%.
Allo stesso modo, l’inflazione del riso è rallentata al 15% a giugno dal 15,6% di maggio, poiché i prezzi sono diminuiti di mese in mese, cosa che il BSP ha attribuito all’arrivo delle importazioni e al tetto temporaneo dei prezzi fissato durante il periodo.
Il prezzo del riso macinato normale è sceso del 2,67% a 49,67 P al chilo nella seconda metà del mese da P 51,03 nello stesso periodo di maggio, mentre il riso ben macinato era quasi il 3% più economico a P 56,15 al chilo da P 57,88 del mese precedente.
“Tuttavia, l’aumento dei prezzi degli ortaggi dovuto all’offerta limitata durante la bassa stagione ha mitigato il rallentamento dell’inflazione complessiva”, ha aggiunto il BSP.
GONFIAGGIO DEL NUCLEO APPICCICOSO
Nel frattempo, l’inflazione core, che sconta la volatilità dei prezzi del carburante e dei prodotti alimentari, è stata in controtendenza rispetto alla tendenza principale, accelerando per il sesto mese consecutivo al 4,4% a giugno dal 4,1% di maggio e dal 2,2% dello scorso anno.
Ciò corrispondeva alla lettura di dicembre 2023 ed è stato il ritmo più veloce in 31 mesi o dal 4,7% di novembre 2023.
In una dichiarazione separata, la banca centrale filippina ha affermato che i prezzi globali ancora elevati del petrolio e dei fertilizzanti continuano ad alimentare il costo del carburante e del cibo nelle Filippine, dimostrando che “le pressioni inflazionistiche rimangono forti”.
“L’aumento dell’inflazione core indica un aumento delle pressioni sui prezzi e degli effetti di secondo impatto, comprese aspettative di inflazione più elevate”, ha affermato il BSP.
Secondo Mapa di PSA, gli aumenti più rapidi dei prezzi nei servizi di pubblica utilità, nei ristoranti, nei servizi di alloggio e nei servizi di istruzione, tra gli altri, hanno spinto il dato principale a un livello massimo da oltre due anni.
A giugno, l’inflazione per l’edilizia abitativa, l’acqua, l’elettricità, il gas e altri combustibili è salita all’8% dal 7,8% di maggio, in gran parte guidata dall’inflazione dell’elettricità del 12% dall’8,8% del mese precedente.
Ciò è avvenuto dopo che Manila Electric Co. ha aumentato la tariffa elettrica di 14,88 centavos per kilowattora (kWh) a P14,4833 per kWh il mese scorso, il che significa che le famiglie che consumano 200 kWh al mese hanno dovuto pagare 30 P in più sulla bolletta elettrica totale.
Nel frattempo, l’inflazione per i servizi di ristorazione e alloggio è aumentata al 7% dal 6,7% del mese precedente, mentre l’inflazione per i servizi educativi è accelerata al 3,9% dal 2,9%.
Mapa ha affermato che monitoreranno i movimenti dei prezzi nella National Capital Region (NCR) in relazione all’imminente aumento salariale nella regione questo mese, poiché anche la componente lavoro pesa sull’inflazione del paese.
Il salario minimo in NCR aumenterà di P60 il 19 luglio, portandolo a P755 per i lavoratori non agricoli e a P718 per i lavoratori agricoli e i dipendenti di negozi al dettaglio, servizi e piccoli stabilimenti manifatturieri. La seconda tranche dell’aumento salariale o P25 sarà attuata nel gennaio del prossimo anno.
I dati PSA hanno anche mostrato che l’inflazione nell’NCR è stata più lenta al 4,9% di giugno rispetto al 5% di maggio, ma è aumentata rispetto al 2,6% di un anno fa.
Al di fuori di NCR, è sceso al 6,7% dal 7,1% del mese precedente, ma è stato più veloce dell’1,1% dello scorso anno.
Per il 30% delle famiglie con il reddito più basso, l’inflazione è scesa all’8% a giugno dall’8,4% di maggio. Tuttavia, questo è stato significativamente più veloce di -0,4% registrato a giugno 2025.
BSP RIMARRÀ FALSO?
Il BSP ha affermato che gli ultimi sviluppi locali e internazionali, in particolare nel mercato petrolifero, guideranno la loro decisione per la prossima revisione della politica monetaria del 27 agosto.
“Il Monetary Board continuerà a farsi guidare dai dati in arrivo ed è pronto ad intraprendere ulteriori azioni monetarie necessarie per garantire che l’inflazione ritorni all’obiettivo del 3%”, ha aggiunto.
Da aprile il BSP ha alzato il tasso di riferimento di un totale di 50 punti base (bps), portandolo al 4,75%.
Deepali Bhargava, responsabile regionale della ricerca di ING per l’Asia-Pacifico, ha osservato che gli incombenti rischi inflazionistici derivanti dal recente aumento dei salari e dall’imminente stagione di El Niño danno al BSP motivo per continuare a restringere.
“Nel complesso, anche se l’inflazione primaria si è attenuata, non crediamo che il BSP abbia ancora prove sufficienti per dichiarare la vittoria”, ha affermato in un rapporto.
“La persistente inflazione core, l’aumento dei salari e i persistenti rischi legati ai prezzi dei prodotti alimentari dovrebbero mantenere i policymaker concentrati nel garantire che le aspettative di inflazione rimangano ancorate, supportando la nostra aspettativa di ulteriori aumenti dei tassi da parte del BSP”.
Chinabank Research prevede inoltre un terzo aumento consecutivo del tasso BSP ad agosto, poiché l’inflazione core più rapida riflette il fatto che l’impatto della guerra in Medio Oriente sui prezzi dell’energia sta “diventando sempre più radicato”.
“Permangono rischi chiave al rialzo per l’inflazione, che potrebbero mantenere il BSP su un piano aggressivo”, ha aggiunto.
Nel frattempo, Aris D. Dacanay, economista senior ASEAN di HSBC Global Investment Research, prevede che il BSP sarà più aggressivo e produrrà 75 pb in più di rialzi entro la fine del 2026.
“A causa della sorpresa al rialzo degli aumenti salariali, prevediamo che il BSP rimarrà su un percorso di rialzo per il resto del 2026, nonostante l’inflazione sia stata inferiore alle aspettative negli ultimi due mesi”, ha affermato Dacanay in un rapporto separato.
“Ci aspettiamo che il BSP aumenti i tassi al 5,5% entro la fine dell’anno”, ha aggiunto, sottolineando che la banca centrale potrebbe invertire il suo percorso per allentare i costi di finanziamento entro la seconda metà del 2027.
In un commento separato, Citigroup, Inc. (Citi) ha affermato che la moderazione dell’inflazione complessiva e le prospettive di una graduale ripresa economica entro la seconda metà dell’anno segnalano minacce più deboli di stagflazione per le Filippine, anche se i rischi permangono.
Gli economisti di Citi Wei Zheng Kit e Helmi Arman hanno osservato che l’economia filippina potrebbe riprendersi leggermente a partire dalla seconda metà dell’anno fino al 2028, ma con una crescita che rimarrà più debole rispetto alla performance degli ultimi anni.
“È probabile che le Filippine ottengano solo una ripresa della crescita graduale, al di sotto del trend, nella seconda metà del 2026 e nel 2027-28”, hanno affermato. “La ripresa sarà disomogenea: l’edilizia pubblica riprenderà gradualmente, i consumi riprenderanno con la moderazione dell’inflazione e gli investimenti saranno cauti in attesa di una soluzione politica”.
Citi ha inoltre osservato che un rialzo ad agosto rimane probabile, con una pausa in ottobre solo se i prezzi del petrolio più bassi spingessero il BSP a tagliare materialmente le sue stime di inflazione e crescita.
