Di Aaron Michael C. Sy, Reporter
La banca centrale delle Filippine ha aumentato il tasso di interesse di riferimento per la prima volta in più di due anni, segnalando al contempo che potrebbero seguire ulteriori “piccoli” aumenti dei tassi di interesse per salvaguardare la spirale dei prezzi dovuta alla guerra con l’Iran.
Il Consiglio monetario del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha aumentato il tasso target di riacquisto inverso di 25 punti base (pb) al 4,5% durante la riunione politica di giovedì, ponendo di fatto fine a un ciclo di allentamento che ha tagliato il tasso di riferimento di 225 pb a partire da agosto 2024.
La banca centrale ha inoltre adeguato i tassi di interesse sui depositi overnight e sui prestiti rispettivamente al 4% e al 5%.
“Una volta che inizieremo ad aumentare il tasso ufficiale, è probabile che lo aumenteremo ancora”, ha dichiarato il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. in una conferenza stampa dopo la decisione politica. “È una strategia migliore che alzarlo solo una volta e fare un grande aumento invece di uno piccolo.”
Ha osservato che la politica monetaria prevede “diversi passaggi” per “minimizzare le interruzioni dell’economia”.
La decisione era in linea con le aspettative di 11 dei 19 analisti in un sondaggio di BusinessWorld della scorsa settimana.
Ciò ha fatto seguito a una riunione fuori ciclo del mese scorso in cui il BSP ha mantenuto i tassi stabili nel tentativo di calmare i mercati in un contesto di crescenti incertezze.
Remolona ha affermato che la banca centrale ha aumentato i costi di finanziamento per mantenere ancorate le aspettative di inflazione e contenere l’accumulo di effetti di ricaduta.
“Le aspettative di inflazione stanno aumentando ulteriormente, aumentando il rischio che si svincolino dal nostro obiettivo”, ha affermato. “Ciò può far sì che l’inflazione diventi persistente, danneggiando le famiglie e le imprese”.
Il BSP ha alzato il tasso di policy sulla base di uno scenario secondo cui i futures del petrolio sarebbero rimasti elevati nel breve termine, con prezzi spot prossimi ai 100 dollari al barile, prima di diminuire gradualmente alla fine dell’anno e ulteriormente nel 2027.
Remolona ha affermato che gli shock dell’offerta hanno già influenzato i prezzi di alcuni articoli nell’indice dei prezzi al consumo.
“Per ora sì, si tratta principalmente di uno shock dell’offerta globale”, ha detto. “Ma stiamo cominciando a vedere effetti di ricaduta su altri articoli nel paniere dei consumatori. E i prezzi di questi altri articoli sono influenzati dalla domanda interna.”
A marzo, l’inflazione complessiva è salita al livello massimo degli ultimi due anni, pari al 4,1%, più rapidamente rispetto alle previsioni del 3,1%-3,9% del BSP e al target del 2%-4% per l’anno.
La decisione di alzare i tassi di interesse non è stata unanime, ha detto Remolona, aggiungendo che il BSP aveva preso in considerazione un aumento dei tassi di 50 punti base ma ha deciso di non farlo per evitare grandi mosse.
Evidenze più chiare di uno shock acuto e prolungato del prezzo del petrolio che disinnescherebbe le aspettative di inflazione giustificherebbero un aumento maggiore, ha aggiunto.
La banca centrale ora prevede che l’inflazione raggiunga una media del 6,3% quest’anno e del 4,3% l’anno prossimo, entrambi al di sopra del tetto del 4%, prima di tornare all’intervallo di tolleranza nel 2028.
“Rimarrà al di sopra del 5% per gran parte di quest’anno”, ha detto il vice governatore del BSP Zeno Ronald R. Abenoja nello stesso briefing. “Non pensiamo che si disancorarà, ma se fosse possibile si disancora, allora dovremmo cambiare la nostra strategia.”
‘RANGE DI TOLLERANZA’
Remolona ha affermato che il BSP dovrebbe aumentare gradualmente gli oneri finanziari per evitare di rallentare la crescita economica.
“L’idea è di non riportarlo subito entro il range di tolleranza”, ha detto. “Perché se provassimo a farlo, sarebbe molto costoso per l’economia. Quello che vogliamo è riportarlo entro il range di tolleranza entro un periodo ragionevole senza danneggiare troppo l’economia.”
In una dichiarazione separata, la banca centrale ha affermato che le prospettive di inflazione sono peggiorate a causa della guerra in Medio Oriente, che ha fatto salire i prezzi globali del petrolio e dei fertilizzanti.
Questi aumenti hanno iniziato a incidere sui costi interni del carburante e dei prodotti alimentari, aumentando la pressione sui prezzi al consumo.
Allo stesso tempo, l’inflazione di fondo, che esclude i prodotti alimentari ed energetici volatili, ha continuato a salire, indicando pressioni sui prezzi di fondo più ampie in tutta l’economia.
Il BSP ha affermato che le sue ultime proiezioni mostrano una traiettoria di inflazione più elevata, con un’inflazione complessiva che dovrebbe superare il tetto del 4% del suo intervallo obiettivo sia nel 2026 che nel 2027.
Anche le aspettative di inflazione sono aumentate, aumentando il rischio che le pressioni sui prezzi possano diventare più radicate se lasciate incontrollate.
“Dopo aver considerato le sue opzioni, il Monetary Board ha ritenuto necessario intraprendere un’azione politica tempestiva e preventiva per salvaguardare la stabilità dei prezzi”, ha affermato la banca centrale.
Il BSP ha affermato che l’aumento dei tassi mira ad ancorare le aspettative di inflazione e impedire che effetti di secondo impatto, come tariffe di trasporto e salari più elevati, alimentino ulteriormente l’aumento dei prezzi.
“Un aumento misurato del tasso ufficiale favorirà comunque la ripresa economica nel medio termine”, ha aggiunto.
Il BSP ha ribadito che le future decisioni politiche saranno guidate dai dati in arrivo, in particolare dagli sviluppi dell’inflazione e delle condizioni globali.
Ha aggiunto che è pronto a intraprendere ulteriori azioni monetarie, se necessario, per riportare l’inflazione al suo obiettivo del 3%, in linea con il suo mandato di mantenimento della stabilità dei prezzi.
Il consigliere senior di Reyes Tacandong & Co. Jonathan L. Ravelas in un messaggio su Viber ha affermato che la mossa restrittiva del BSP sosterrà il sentiment del mercato e il peso.
Alcuni analisti hanno affermato che l’aumento potrebbe essere un aumento dei tassi “una tantum”, citando i rischi di crescita, l’allentamento della volatilità globale dei prezzi del greggio e un cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran.
“I rischi sono orientati verso ulteriori aumenti se le aspettative di inflazione mostrano forti segnali di disancoraggio”, ha detto in una nota l’assistente economista di Oxford Economics, Jun Hao Ng.
L’economista capo di Pantheon Macroeconomics per i paesi emergenti dell’Asia, Miguel Chanco, ha affermato che le prospettive a medio termine per i prezzi globali del petrolio si sono attenuate, mentre anche i prezzi alla pompa locale sono diminuiti.
“La prossima mossa del Consiglio sarà probabilmente un taglio dei tassi ad un certo punto dell’anno prossimo, quando questo shock esterno sui prezzi inizierà a scomparire dal quadro dell’inflazione su base annua”, ha aggiunto. — con Norman P. Aquino
