I TITOLI e lo scambio La Commissione (SEC) ha allentato la flottante minimo richiestomenti per un vasto pubblico iniziale diferings (IPO), una mossa che potrebbe aprire la strada a mega-IPO nelle Filippine.
La Circolare del Memorandum n. 11 della SEC ha introdotto un quadro di proprietà pubblica minima a più livelli per le società che cercano di quotare le azioni in borsa.
Secondo la circolare firmata dal presidente della SEC Francisco Ed. Lim del 24 febbraio, le società con una capitalizzazione di mercato prevista di oltre P50 miliardi al momento della quotazione dovrebbero avere un flottante pubblico minimo del 15%. Ciò è soggetto a una dimensione minima dell’offerta di P10 miliardi.
Il flottante pubblico minimo del 15% è superiore al 12% proposto nella bozza della circolare della SEC.
Tuttavia, questo è inferiore al flottante pubblico minimo del 20% imposto a tutte le società quotate in borsa, indipendentemente dalla capitalizzazione di mercato.
“L’adozione di un quadro di proprietà pubblica minima a più livelli fornisce un approccio proporzionato e allineato al mercato che preserva i benefici a lungo termine di un adeguato flottante pubblico, affrontando al contempo i vincoli attuali nell’assorbimento della domanda per grandi emissioni, sostenendo così la formazione di capitale e incoraggiando più società a quotarsi nelle Filippine”, ha affermato la SEC nella circolare.
Per le aziende con una capitalizzazione di mercato prevista superiore a 1 miliardo di peso ma non superiore a 50 miliardi di peso, dovrebbero avere un flottante pubblico minimo del 20%, soggetto a un’offerta di 250 milioni di peso.
Le aziende con una capitalizzazione di mercato prevista di oltre 500 milioni di sterline ma non superiore a 1 miliardo di sterline dovrebbero avere una proprietà pubblica iniziale minima del 25%. L’IPO dovrebbe avere una dimensione minima dell’offerta di P165 milioni.
Le aziende con una capitalizzazione di mercato non superiore a 500 milioni di peso dovrebbero avere un flottante pubblico di almeno il 33%.
La SEC ha affermato che per le società con una capitalizzazione di mercato prevista “eccezionalmente ampia” al momento della quotazione, la borsa può approvare una richiesta per un requisito minimo iniziale di proprietà pubblica inferiore.
“(Ciò) si applicherà solo agli emittenti con una capitalizzazione di mercato prevista al momento della quotazione non inferiore a 200 miliardi di pesos. A condizione che tale proprietà pubblica iniziale minima non sia in nessun caso inferiore al 12%”, ha affermato la SEC.
Tuttavia, la SEC determinerà l’idoneità di una società a beneficiare di un flottante pubblico inferiore in base alla capitalizzazione di mercato prevista, alla dimensione minima dell’offerta o al numero minimo di azioni detenute dal pubblico, nonché alle misure di salvaguardia per garantire un’adeguata liquidità e un’equa determinazione dei prezzi.
ALTRI ELENCHI?
Ciò potrebbe aprire la strada alla tanto attesa IPO di Globe Fintech Innovations (Mynt), la società madre di GCash, che in precedenza aveva affermato che un flottante pubblico minimo del 20% era troppo alto per la sua offerta e che avrebbe potuto ancorare la valutazione della società ad almeno 8 miliardi di dollari.
“Speriamo che questo renda più semplice per GCash e Maya prendere in considerazione l’idea di fare le loro mega-IPO nelle Filippine. Le regole potrebbero anche facilitare l’IPO di Land Bank of the Filippine poiché il governo sarebbe in grado di mantenere una partecipazione maggiore nella banca”, ha detto l’amministratore delegato di China Bank Capital Corp. Juan Paolo E. Colet in un messaggio Viber.
Jarrod Leighton M. Tin, analista azionario di DragonFi Securities, ha affermato che le nuove regole potrebbero consentire a Mynt di procedere con la sua IPO già quest’anno.
“Ciò consente ai principali emittenti di accedere ai mercati pubblici diluendo una porzione più piccola della proprietà. Ancora più importante, un flottante pubblico inferiore riduce l’offerta negoziabile iniziale, supportando potenzialmente una maggiore stabilità dei prezzi e mitigando la pressione di vendita anticipata, che storicamente ha pesato sulle IPO più grandi”, ha affermato Tin.
Il presidente e direttore operativo della Investment & Capital Corporation delle Filippine (ICCP), Jesus Mariano P. Ocampo, ha affermato che il flottante pubblico inferiore è una via di mezzo dopo i dibattiti sull’opportunità per le grandi aziende di avere un flottante pubblico del 12,5% o del 10%.
“Credo che la soglia minima del 15% cerchi di soddisfare la richiesta di un flottante minimo più basso (in precedenza al 20%). Se volessimo ancora essere conteggiati negli indici MSCI, in realtà dovremmo farlo avere il flottante più vicino al 20%”, ha detto.
Lim della SEC aveva precedentemente affermato che la spinta per un requisito minimo di flottante pubblico scaglionato deriva dai limiti della regola del 20%, che ha descritto come un approccio “unico per tutti” che non tiene conto delle differenze nella capitalizzazione di mercato delle società.
REQUISITO POST- QUOTAZIONE
Secondo la circolare SEC, le aziende lo sono tenuti a mantenere un minimo fisso livello di proprietà pubblica corrispondente al loro livello.
Le società con una capitalizzazione di mercato superiore a P50 miliardi al momento della quotazione devono mantenere almeno il 15% del flottante pubblico, mentre quelle con meno di P50 miliardi dovrebbero mantenere un flottante minimo del 20%.
Se la proprietà pubblica scende al di sotto del livello richiesto, la società dovrebbe ripristinare il flottante pubblico al livello impostoentro sei mesi dalla data del drop.
La società è inoltre tenuta a presentare immediatamente un rapporto sulla proprietà pubblica alla SEC entro il giorno lavorativo successivo dopo aver determinato che il flottante pubblico è sceso al di sotto del livello minimo. La società deve inoltre presentare un piano aziendale che dettaglia le misure che intende intraprendere per aumentare il flottante pubblico al livello richiesto.
La circolare rileva inoltre che le società che hanno condotto una IPO prima dell’entrata in vigore di queste regole saranno soggette alla percentuale minima di proprietà pubblica prevista dalle regole in vigore al momento della loro quotazione.
Le aziende che non rispettano i requisiti potrebbero essere soggette alla sospensione e alla revoca della registrazione. — Alessandria Grazia C. Magno
